事件：公司近日與廣東伯朗特簽訂RV 減速機(jī)購銷合同，在合同有效期2018 年5 月2 日至2019 年12 月31 日內(nèi)，伯朗特向公司采購RV 減速機(jī)合計(jì)不低于30000 個(gè)。

與伯朗特簽訂購銷合同，公司RV 減速機(jī)加速放量：廣東伯朗特主營業(yè)務(wù)為機(jī)械手和機(jī)器人，為廣東省機(jī)器人骨干企業(yè)。2017 年實(shí)現(xiàn)銷售收入3.60 億，凈利潤4667 萬元。根據(jù)購銷合同，伯朗特將在2019年底之前向公司采購減速機(jī)不低于30000 個(gè)，這一合同體現(xiàn)了公司在RV 減速機(jī)的技術(shù)水平和制造能力，并將對(duì)公司2018 年、2019 年業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

公司已具備RV 減速機(jī)量產(chǎn)能力，顯著受益國產(chǎn)機(jī)器人行業(yè)高速增長：公司2015 年即取得RV 減速機(jī)的技術(shù)突破，是國內(nèi)少數(shù)具備RV減速機(jī)生產(chǎn)和供貨能力的企業(yè)之一，目前已實(shí)現(xiàn)每月近千臺(tái)的出貨量。

公司2017 年成功中標(biāo)國家強(qiáng)基工程項(xiàng)目，2018 年將繼續(xù)推進(jìn)“年產(chǎn)20 萬臺(tái)精密減速器生產(chǎn)線項(xiàng)目”，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的競爭地位。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018 年一季度工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)到3.30 萬臺(tái)，同比增長29.60%，行業(yè)呈現(xiàn)高速增長，公司作為核心零部件企業(yè)，將顯著受益行業(yè)高成長。

精密傳動(dòng)，受益智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)：公司為國內(nèi)精密傳動(dòng)代言，主要產(chǎn)品包括精密減速器、傳動(dòng)行星減速器、各類小型及微型減速電機(jī)等。隨著國內(nèi)智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推進(jìn)，食品、包裝、紡織等裝備制造業(yè)具有內(nèi)在升級(jí)需求，工業(yè)機(jī)器人需求也將大幅增長，這將大幅增加精密減速器、精密減速電機(jī)的市場需求。

盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2018-2020 年凈利潤分別為9938 萬元、1.34 億和1.81 億，對(duì)應(yīng)PE 分別為35 倍、26 倍和19 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

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